TARGET

Qu’est-ce que TARGET?

Le terme TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system) est le nom générique donné aux infrastructures de paiement et de règlement de l’Eurosystème. Il s’agit d’un système fondamental pour le bon fonctionnement des marchés financiers de la zone euro, servant de socle opérationnel aux infrastructures de marché de l’Eurosystème Cambioslegales. Sa fonction principale est de faciliter les paiements de gros montant, les virements instantanés et le règlement des opérations de titres en monnaie de banque centrale.

Historiquement, TARGET2 était le grand système de paiement de gros montants de la zone euro. Il a été consolidé en mars 2023 dans une nouvelle architecture, désormais simplement appelée TARGET. Cette nouvelle architecture intègre un service de paiements de gros montants, T2-RRTS (Real-Time Gross Settlement), et un volet lié à T2S (TARGET2-Securities) pour le règlement-livraison de titres BCE, Euronews. Il est crucial de comprendre que TARGET est une infrastructure technique et non une monnaie ou un moyen de paiement directement accessible au grand public.

Le rôle des infrastructures de marché de l’Eurosystème

Les services d’infrastructure de marché de l’Eurosystème sont des services techniques communs fournis par l’Eurosystème. Leur objectif est de permettre le règlement des paiements, des titres et d’autres opérations financières en monnaie de banque centrale Cambioslegales. Ils offrent une infrastructure centralisée, standardisée et de confiance pour les banques et les acteurs financiers de la zone euro. Ces infrastructures sont conçues pour assurer la stabilité et l’efficacité du système financier, en garantissant que les transactions interbancaires et les règlements de titres s’effectuent de manière sécurisée et en temps réel.

Dans le cadre du projet d’euro numérique, ces infrastructures servent de base technique pour le règlement des transactions. Cependant, les utilisateurs finaux de l’euro numérique n’interagiront pas directement avec TARGET, qui reste une infrastructure de gros, réservée aux institutions financières Cambioslegales.

TARGET et l’euro numérique: une infrastructure clé

Dans le contexte de l’euro numérique, TARGET n’est pas l’euro numérique lui-même. Il s’agit de l’infrastructure de base sur laquelle l’Eurosystème prévoit de faire reposer la couche de règlement du futur euro numérique Cambioslegales. La Banque Centrale Européenne (BCE) a confirmé qu’elle prépare un Digital Euro Settlement Platform (DESP), conçu comme une nouvelle couche au-dessus de TARGET BCE, BCE, Cambioslegales. Cette architecture vise à intégrer l’euro numérique dans l’écosystème existant de l’Eurosystème, en tirant parti de la robustesse et de la fiabilité des systèmes déjà en place.

L’Eurosystème prépare l’éventuelle émission d’un euro numérique pour compléter les billets et pièces physiques Euronews. Un pilote de l’euro numérique, impliquant 36 prestataires de services de paiement et 19 banques centrales nationales, doit commencer au second semestre 2027 et durer 12 mois BCE, Bundesbank, BCE. Pendant ce pilote, l’euro numérique ne sera pas encore ayant cours légal et ne sera pas utilisable par le grand public BCE, Bundesbank, BCE. Le rôle de TARGET dans cette phase sera principalement celui d’une infrastructure de test opérationnel, permettant de valider les mécanismes de règlement.

Ce qui est confirmé et ce qui est envisagé

CONFIRMÉ:

• L’Eurosystème prépare l’éventuelle émission d’un euro numérique pour compléter les billets et pièces physiques Euronews.
• Le 14 juillet 2026, la BCE a sélectionné 36 prestataires de services de paiement pour participer à un pilote de l’euro numérique BCE, Bundesbank.
• Ce pilote doit commencer au second semestre 2027 et durer 12 mois BCE, Bundesbank, BCE.
• Pendant ce pilote, l’euro numérique ne sera pas encore ayant cours légal et ne sera pas utilisable par le grand public BCE, Bundesbank, BCE.
• La BCE prépare un Digital Euro Settlement Platform (DESP) construit comme une nouvelle couche au-dessus de TARGET BCE, BCE, Cambioslegales.

ENVISAGÉ OU EN DISCUSSION:

• Le calendrier communiqué par la BCE et la Bundesbank indique une émission possible à partir de 2029, sous réserve de l’adoption du cadre législatif pertinent par le Parlement européen d’ici fin 2026 Bundesbank, Guavy, Bundesbank. Ce lancement reste un objectif de travail conditionné à l’adoption du cadre juridique et n’est pas une date de mise en circulation certaine.
• L’architecture exacte de l’euro numérique dépend encore de la législation européenne en cours d’adoption; l’issue n’est donc pas définitivement arrêtée BCE, Bundesbank, Guavy, Bundesbank.
• Le pilote de 2027 est un exercice de test, pas une mise en service publique BCE, Bundesbank, BCE.

En résumé

TARGET est la famille d’infrastructures de marché de l’Eurosystème, essentielle pour le règlement des paiements de gros montant et des opérations sur titres en monnaie de banque centrale. Bien qu’il ne soit pas l’euro numérique lui-même, il en constitue le socle technique sur lequel la future plateforme de règlement (DESP) sera construite. Le projet d’euro numérique est en phase de préparation et de pilote, avec une émission envisagée à partir de 2029, sous réserve de l’adoption du cadre législatif.

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